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Economics Today

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        !!使える!!経済の基礎知識から応用まで
               Economics Today
                 2000/8/6号 
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みなさん、こんにちは片山です。
暑いですね。今週は長崎・佐世保に行っていました。ここはよいとこで、
とにかくお刺身がおいしかったです。堪能してきました。

さて、今週はそごう問題を取り上げます。なぜ民間企業に公的資金を
投入するというプランにいたったか、ということです。
(実際には投入されていませんが)

# 銀行との違いには触れませんでしたが、銀行に公的資金を注入する根拠に
# ついては、こちら↓
# http://www.kriep.com/mag/981221.html

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■目次
1 そごう問題の分析(初中級)
2 編集後記
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1 そごう問題の分析(初中級)
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なんで銀行や、あるいは実際にはやめましたが民間企業である「そごう」に
国のお金(税金)を投入するのか、ということです。その根底にある行動原理
は「動学的に考えて、マイナスの被害を最小に食い止める」ことであり、これ
が政府の政策目標になっているからです。

基本的に経営がうまくいかなくて、赤字になったり債務超過になった場合、
その企業は倒産してつぶれなくてはいけません。しかし、大企業になると、
つぶすことで、その会社がつぶれるだけでなく、負の波及効果も生じます。

今回のそごうを例にとって考えれば、倒産すると、
 ・雇用されていた従業員が失業者となり、社会不安が増大
 ・取引して仕入れていた中間業者が在庫を抱え、つぶれる
 ・流通チャネルを提供していた運送業者の仕事がなくなり、つぶれる
 ・そごうに多額の融資をしていた銀行・ノンバンクがその焦げ付きで財務
  状況が悪化し、システミックリスクを引き起こす
    →ジャパンプレミアム発生?
などです。これらはシリアスな問題で、最終的にはマクロ経済全体にも多少の
ショックがあるとも言われました。そうすると、ひいては我々の生活にも影響
する可能性もあります。

なので「そごうを潰して、切り売りして、はいお終い」では、問題が
あり、政府としても何らかの再建策を講じる必要があったわけです。
もう少し説明すると、完全に潰す事で将来日本経済全体で10の損失が生じる
場合と、今政府資金5を投入することで、現在なんとか持ちこたえ、将来
損失は0の場合だと、トータルでは前者は10の損失、後者は5の損失で
すみます。こうしたことが公的資金注入の根拠だったわけですが、そこで、
今回はおおまかに言って、3種類の対策が考えられました。

1 つぶす事の悪影響が大きいので、公的資金を注入して、再建する。
2 貸し手責任という事で、融資していた銀行が借金を棒引きする形で
  そごうの債務を減らし、再建する(債権放棄)
3 明らかに債務超過なので、倒産させ、不良債権を処理し、土地など動産を
  売却・整理して、その上で再建の道を模索する

最初は1で政府が助けるといい、世論の反発があったので、次に2でお金を
貸していた銀行が責任を取り、60億円貸していたら、そのうち20億円をチャラに
してあげる、といった形になりそうでした。ところが、それも反発が大きく、
最終的に3で、形として倒産しました。上では1の場合の数値例をあげましたが、
その算定は不確実な部分も大きいので、同意にはいたりませんでした。

重要なのは、倒産した後です。日債銀や長銀などもほぼ倒産に近い形で、新たな
会社になりましたが、倒産して0になるわけではありません。倒産しても、その
店舗や人材は残っているわけですから、それらを活かして、少しでも利益を上げて
債務を返済できる可能性があるわけです。そこで西武百貨店の会長さんなどが
新しい経営者として就任し、立てなおしのプランを講じているわけです。
そごうも再建プランを進め、出きるだけ倒産の負債を減らす事が望まれます。

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ご意見・質問などは気軽にこのアドレスに---- katayama@netjoy.ne.jp
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2 編集後記
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うなぎはやはり体にいいそうです。夏バテのみなさんはどうぞ。
そういえば、僕は夏風邪です。クーラー病かもしれません。
鼻水君です。みなさんも気をつけてください。

ではまた。

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