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　　　　 　　　　　　 　　　　　　　　2000/3/8号　
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みなさん、こんにちは片山です。
相当間があいてしまいましたが、みなさんお元気でしょうか。
東京では寒さも一段落した感じですが、風邪は相変わらず猛威のようです。

アメリカの大統領選挙が近いですが、最近のアメリカの好況について考えると
財政赤字の解消が大きな要因になっていると思います。
逆に日本は、財政赤字の累積で目も当てられない状況です。

そこで今日は財政赤字解消について、特にアメリカに焦点をあてて、
理論的にまとめてみます。日本のケースにも適用して分析します。

では。

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■目次
１　財政赤字解消の分析
２　編集後記
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１　財政赤字解消の分析
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アメリカの大統領選挙も近づき、大騒ぎになっています。

ちなみに以前、政治的景気循環論の話を書きましたが、まさに今年大統領
選挙があり、それに向けてかどうかは正確には分かりませんが、2500億円の
減税が発表されました。
また日本も今年の総選挙に向けてか、大規模な公共投資が今年の予算として
発表されたところで、その理論は、相当程度説得的なようです。

以下では、まずアメリカが財政赤字を解消したプロセス、政策手段などについて
まとめます。

●財政赤字解消へのプロセス●

アメリカは、単純にはいえませんが、以下のようなプロセスをたどりました。

「不況→政府支出増（＝減税）→景気回復
　　　　　　　　　　　→企業業績アップ→税収アップ→財政赤字解消」
（この減税する事でむしろ税収が伸びる関係をラッファーカーブといいます）

１９８５年頃のアメリカは、経常収支と財政赤字という、いわゆる「双子の赤字」
を抱えていたわけですが、大規模の減税などのサプライサイド政策を実施し、
以後景気が回復して、ニューエコノミーの台頭もありましたが、企業業績がのび、
単年度黒字にまでなりました。

今のアメリカの景気の持続的成長は、戦後最長になっていますが、上のroutineが
多少形を変えて適用された事も一因だと思います。

●財政赤字解消の政策手段●

財政赤字の解消に向けての政策上の手段は、理論上は２つあります。沢山もらうか、
払うのを減らすか、つまり「増税」と「財政支出の削減」です。
ただAlicinaの研究によれば、財政赤字の解消に成功した国は全て「財政支出の削減」
によるものと考えられています。

アメリカは１９８０年代後半の冷戦の終了で、軍事費の必要がなくなったわけです。
そこで「大幅な軍事費の削減→財政支出の削減」となったわけです。

●構造改革について●

同時にアメリカは構造改革にも成功して、それが企業業績アップにつながったわけ
ですが、その要因をあげますと、

　○上にも書きましたが、レーガノミクスにより積極的な財政政策と規制緩和を
　　推進したこと。
　○米国企業が経営改革（リストラ）を行ない競争力や収益力の向上に努めた事
　○ボルカー前ＦＲＢ議長が適切なマネーサプライコントロールを行ない、
　　インフレ退治に成功したこと。（インフレなき成長へ）
　○プラザ合意によって異常なドル高を是正したこと。（経常収支黒字体質へ）

などでしょうか。

もちろん90年代に入っても企業のリストラは続けられ、不良債権問題も適切に
処理されましたが、基本的には80年代における上記のような政策の効果が
90年代になって花開いたと考えるべきでしょう。

●日本へのimplication

知り合いの財政学者（の卵）と議論していた時、彼がふっともらしたのですが
現在の赤字規模は「あと３回くらいバブルが起きないとだめな規模」だそうです。
その意味では、直接的な赤字解消方法はないのでしょう。

ただ、上記のまとめからのimplicationとしては、

　　　○景気が良くなり企業収益が増加したら、税収は増加する
　　　○増税は赤字解消につながらず、支出削減のみがとりうる政策手段
　　　○企業の構造改革は、企業収益を強化する

があります。
今の日本は１番上の視点を重視して財政拡大をしていますが、２番目の視点も
忘れてはいけないでしょう。
現在は政府が企業の下支えをしているニュアンスがありますが、それはずっと
続けるわけにはいきません。そこで企業の努力が必要になりますが、それを
喚起する政策を、財政支出を伴わない形で提供できればベストでしょう。

また最近、リストラなどで相当企業努力しているセクターもありますが
まだ遅々として進んでいないセクターもあります。
その評価は株価などでも顕著になっていますが、そういった「変えるのが
難しい」セクターについては何らかのショックセラピーも必要かもしれません。

こうした企業へのアプローチがゆくゆくは景気上昇へつながり、わずかでは
ありますが、徐々に赤字解消へつながると考えられます。

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２ 編集後記
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お疲れ様でした。
しかし日本の財政赤字もすごい額ですからねー。

この前国会中継で、鳩山さんと小渕さんの「日本の将来を語るコーナー」
みたいな質疑ところで、小渕さんが「鳩山さんがかねてからおっしゃっている
財政赤字解消の具体的な手立てを伺いたい」といってるのに、鳩山さんは
ずーとドコモ株疑惑の事を聞いてました。時間の無駄遣いですね。
全く本質的でないと思いました。

僕も鳩山さんの手立てを聞いてみたかったのですが、残念です（笑）。
実は内容がないので避けてたりして・・。
失礼しました。それくらい先行き不安だということです。
（鳩山さんは「議論したいが、信認のない人と議論できないので、その疑惑を
はらすのが先」と主張しておられました）

もし読者の方で、財政赤字解消に向けて、これでどうだ、という政策アイディア
をお持ちの方がいらしたら、是非メールでお寄せ下さい。
キチンとした文章でなくも、箇条書きでも結構です。掲載致します。
（えてして箇条書きの方が、まとまっていて本質的ですが）

ではまた。
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